Seguro de crédito no Brasil

Prêmios e composição da produção

A produção do recorte passou de R$ 650,4 milhões em janeiro–agosto de 2025 para R$ 749,2 milhões no mesmo período de 2026: crescimento de 15,2%. Nos 12 meses até agosto de 2026, crédito interno respondeu por R$ 1.002,2 milhões, ou 88,8% da produção, e exportação por R$ 126,7 milhões, ou 11,2%.

O total móvel combina setembro–dezembro de 2025 com janeiro–agosto de 2026. A diferença de 9,6% sobre o ano completo de 2025 compara janelas distintas; não é utilizada aqui como taxa de crescimento anual.

Participação e ranking por seguradora

Coface registra R$ 256,1 milhões de prêmio direto em 12 meses, seguida por Allianz Trade com R$ 254,1 milhões. As participações no recorte são de 22,7% e 22,5%. A diferença de 0,2 p.p. recomenda tratar a liderança como dividida.

A participação conjunta das duas passou de 50,9% em 2023 para 45,2%. Avla avançou de 2,6% para 7,9%. A mudança descreve a produção contabilizada; não demonstra, por si só, mudança de apetite, qualidade da carteira ou capacidade disponível para uma operação.

R$ milhões. ¹ Participação no recorte. ² Jan–ago/2026 contra jan–ago/2025, calculada sobre valores arredondados. As linhas podem não coincidir com os totais publicados por arredondamento. Fonte: estudo, p. 3.

Sinistros e concentração temporal

Nos últimos 12 meses, o recorte apresenta aproximadamente R$ 1.734 milhões de sinistros ocorridos e R$ 1.049 milhões de prêmio ganho. A sinistralidade bruta é de 165%. Prêmio direto mede produção; prêmio ganho é a base do índice de sinistralidade.

AIG concentra R$ 715,0 milhões de sinistros, aproximadamente 41% do total móvel do recorte. O índice bruto de 425% da companhia relaciona sinistros e prêmio ganho no período. Não deve ser utilizado como indicador de solvência ou capacidade de pagamento.

Agosto de 2026 reúne R$ 601,1 milhões de sinistros em quatro seguradoras, cerca de 44% do total do recorte em janeiro–agosto. Sinistros ocorridos incluem constituições, revisões e estornos de provisões; não equivalem necessariamente a indenizações pagas no mês. Não há base para atribuir esse movimento a um mesmo devedor ou evento.

Resseguro e leitura do balanço local

O comparativo abaixo utiliza o acumulado de janeiro de 2023 a agosto de 2026. A medida bruta é sinistro ocorrido dividido por prêmio ganho. A líquida estimada ajusta numerador e denominador pelas receitas e despesas de resseguro informadas no levantamento.

No agregado, o ajuste reduz o indicador de 112% para 29%. A distância é maior em AIG, com 208% versus 1%, e Atradius, com 139% versus 5%. Isso evidencia o efeito contábil do resseguro na métrica estimada para a entidade local, sem demonstrar o resultado econômico final do grupo.

O resumo do estudo informa ainda 165% de sinistralidade bruta e 36% de líquida estimada nos últimos 12 meses. Esses números pertencem a outra janela e não são comparados diretamente com os 112% e 29% acumulados. A consulta não identifica resseguradores: não confirma cessão intragrupo generalizada, qualidade de crédito dos resseguradores ou recuperação efetiva dos saldos.

Diferenças por ramo e alcance do estudo

No acumulado de janeiro de 2023 a agosto de 2026, a sinistralidade bruta de crédito interno é de 122%, contra 32% em exportação. Os indicadores líquidos estimados são de 30% e 22%. A diferença não basta para concluir sobre rentabilidade líquida, pois comissões e demais despesas não integram a análise.

O recorte cobre somente parte do ramo 0748 no SES. Os demais participantes e a composição de produtos precisam ser considerados para uma leitura do mercado inteiro. No ramo 0749, os totais das sete coincidem com os totais do SES apresentados no estudo.

Implicações para estruturação e colocação

Para empresas, a prioridade é revisar concentração por comprador, limites, prazos, atrasos e obrigações de comunicação antes da renovação. Para bancos, a análise deve relacionar devedor, prazo, contrato financeiro, exclusões e gatilhos de cobertura de uma estrutura de non-payment.

Para a corretora, os dados orientam a preparação do risco e as perguntas aos mercados seguradores. O histórico não confirma aumento futuro de preços, redução de limites ou restrição de capacidade. A avaliação de cada operação exige informações atuais de subscrição e condições de cobertura.